籌資guan?l

分析方法

比較法 口徑一致，剔除偶發性項目，例外原則

比率法 構成比率（部分整體），效率比率
（投入產出）營運能力及盈利能力，相關比率（某些項目與相關項目）流動比率

因素分析法? 關聯性? 順序性 連環性 假定性

連環替代法（杜邦分析法）題目設問的順序就是做題時替代的順序

差額分析法

我國目前使用功效系數法

報表分析

償債能力，短期和長期

• 短期償債

營運資金=流資-流負? ? 絕對數，不便于不同企業比較

流動比率=流資/流負

速動比率=速動資產/流負? ? ? ?貨應交

現金比率=現金資產/流負? ? ? ?貨交

• 長期償債

資產負債率

產權比率

權益乘數

利息保障倍數 5年的利息保障倍數

營運能力

應收賬款周轉率

存貨周轉率

總資產周轉率

流動資產周轉率

固定資產周轉率

?

?

銷售量預測

• 定性營銷員判斷

? ? ? ?專家判斷? 個別專家，專家小組，德爾菲法

? ? ? ?產品壽命周期

• 定量

趨勢預測法

算數平均法

加權平均法 權數近大遠小原則

移動平均法? 修正移動平均法預測期+（預測期-基期預測值）

指數平滑法an實際數權重，1-an預測值

因果預測分析法

回歸預測法

?

銷售定價

1、以成本為基礎（本利稅）

• 完全成本 制造成本+期間費用 計劃內產量
• 保本點成本 利潤=0
• 目標利潤 利潤=目標
• 變動成本 增量產量的定價依據，閑置生產能力的前提下，不增加固定成本

2、以市場需求為基礎

• 需求量價格彈性系數
• 邊際分析定價法 邊際收入=邊際成本，邊際利潤=0，最優價格

分配

• 股利無關論

假設 市場強式效率資本市場，無稅，無費，投資決策和股利決策獨立，股東對股利無偏好

• 股利相關論

手中鳥 高股利

信號傳遞 高股利

所得稅差異 低股利

代理 代理成本與外部籌資成本成本之和最小

股利政策

剩余股利 無關論? ? ? ?初創階段

保持資本結構最優，企業價值最大，不利于投資者安排收入支出，傳遞不穩定公司信號

固定或穩定增長的股利政策? ? ? ?成長期

股利與盈利脫節，企業財務狀況惡化，不利于保持資本結構

固定股利支付率 穩定發展，財務狀況穩定的公司

股利與盈利結合，帶來經營狀況不穩定的印象，面臨較大財務壓力，支付率不好確定，不利于股東安排收入支出，不利理想資本結構

低正常加額外 隨經濟周期波動大，盈利與現金流量不穩定

較大的靈活性，依靠股利的股東得到較低但是穩定的股利收入

額外股利變化，帶來不穩定的感覺，額外容易正常化，導致股價下跌

股利支付形式

現金股利 常見 足夠留存收益+現金

財產股利 持有別的公司的

負債股利 應付票據

股票股利 送股? 所有者權益內部結構變化，股本增加，未分配利潤減少，每股市價，收益下降，

股票分割與回購

分割，所有者權益各個內部結構不變，面值下降，股數增加

區別，股票分割不屬于收益分配

? ? ?股票分割影響面值，內部結構不變

降低市價，促進股票流通，傳遞良好信號

反分割，提高股價

股票回購，保投資

減資，合并，激勵，異議，可轉換債券，維護公司價值及股東權益

現金股利替代，改善結構，傳遞信息，基于控制權

jing?xian?zhi

第一節:營運資金管理?

1.管理策略??

緊縮型VS寬松型-周轉率高低-持有成本與短缺成本? -和最低

2.流動資產分類：永久性VS波動性

資金來源：長期-權益和負債

? ? ? ? ? ? ? ? ?流動負債-臨時性短期負債，自發性臨時負債

3.融資策略-匹配：長期融資對永久性流動資產和非流動資產。

第二節：現金管理

1.現金持有量的確定

成本模式，存貨模式，隨機模式

2.現金周轉期?

提升存貨周轉率，快收延付

第三節：應收賬款管理

1.成本：利息（機會成本），管理，壞賬

2.現金折扣，應收賬款周轉天數VS賬齡分析表VS應收賬款賬戶余額模式VSABC分析法

3.應收賬款的保理

第四節：存貨管理

1.購置成本（對最優經濟訂貨量沒有影響）

儲存成本

缺貨成本（一般沒有）

2.最優存貨量

經濟訂貨模型（變動訂貨成本&變動儲存成本）

3.再訂貨點

4.保險儲備

缺貨成本=缺貨數量x發生概率x年訂貨次數x單位缺貨成本

保險儲備從0開始一個個實驗-間隔為表中間隔

當缺貨成本+儲存成本最低（拐點）時最佳

5.控制系統-ABC系統&JIT系統

第五節：流動負債管理

1.信用條件

2.成本

收款法-貼現法-加息法

3.短期融資券

4.商業信用

重點：現金折扣要不要使用？

?

1.投資項目財務評價指標

凈現值，現金指數，年金現金流量，內含報酬率，投資回收期。

2.項目投資-獨立項目，互斥項目，固定資產更新改造

3.證券投資-債券投資

? ? ? ? ? ? ? ? -股票投資

4.基金投資

股東財富最大化只考慮了股東